1 апреля, то есть уже завтра, Резервный банк Австралии подведёт итоги своего очередного заседания. Нет никаких сомнений в том, что регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Согласно прогнозам подавляющего большинства экспертов, процентная ставка останется на уровне 4,1%. Но это не означает, что апрельское заседание будет «проходным». Отнюдь.
Среди всех макроэкономических отчётов, которые были опубликованы в Австралии на протяжении последних 4 недель, особое значение имеют несколько из них. Во-первых, это февральский отчёт по австралийскому рынку труда, во-вторых – это месячный индекс потребительских цен, в-третьих – индексы PMI.
Что касается инфляции, то здесь необходимо отметить, что РБА ориентируется прежде всего на квартальные данные, но показатели первого квартала 2025 года будут опубликованы лишь в конце апреля. Поэтому ЦБ вынужден будет оперировать ежемесячным индикатором потребительских цен, который в феврале минимально замедлился. На протяжении двух месяцев (декабрь, январь) месячный CPI выходил на отметке 2,5%, но в феврале сделал «шаг назад», снизившись до 2,4%.
Отчёт по рынку труда также вышел в «красной зоне», оказав давление на оззи. Особенно сильно разочаровал показатель прироста числа занятых. Прогноз был на уровне +30 тысяч, но вместо роста индикатор рухнул в отрицательную область, оказавшись на отметке -52 000. Это минимальное значение показателя с декабря 2023 года. Компонент полной занятости снизился на 35 тысяч, а компонент частичной занятости – на 17 тысяч. Доля экономически активного населения также снизилась, причём весьма существенно, до 66,8% – это самое низкое значение показателя с мая 2024 года.
Как видим, ни «австралийские Нонфармы», ни ежемесячный CPI не способствуют усилению ястребиной позиции РБА.
На другой чаше весов лишь индексы PMI, которые оказались неожиданно сильными. Индекс деловой активности в производственном секторе Австралии снова вырос (рост фиксируется третий месяц подряд) – на этот раз до отметки 52,6 (29-месячный максимум). Индекс деловой активности в секторе услуг также продемонстрировал положительную динамику, поднявшись до отметки 51,2 (с предыдущего значения 50,8). Составной индекс поднялся до 51,3, что является самым высоким показателем с августа.
На мой взгляд, Резервный банк проигнорирует сильные индексы PMI и займёт осторожную позицию, повторив ранее озвученный тезис о том, что регулятор будет придерживаться медленного подхода к снижению процентных ставок.
Во-первых, вышеуказанные макроэкономические отчёты рисуют противоречивую картину. Ежемесячная инфляция хоть и формально замедлилась, но при этом продолжает находиться в области многомесячных максимумов. Кроме того, более предпочтительный для членов РБА инфляционный отчёт (квартальный) будет опубликован во второй половине следующего месяца. Что касается провального отчёта в сфере рынка труда, то здесь Резервный банк также может не судить о тенденциях, основываясь лишь на одном релизе. Тем более что более оперативные индикаторы – мартовские индексы PMI – отразили рост занятости в частном секторе.
Во-вторых, осторожность Центробанка может быть обусловлена тарифной политикой Дональда Трампа. Здесь необходимо напомнить слова представительницы РБА Сары Хантер, которая на прошлой неделе заявила о том, что регулятор сосредоточится «на тарифной политике США и на том, как данная политика повлияет на инфляцию в Австралии». И здесь же она добавила, что ЦБ не будет спешить со смягчением монетарной политики.
Можно предположить, что озвученные Сарой Хантер тезисы станут «красной нитью» апрельского заседания Резервного банка. Тем более что буквально на следующий день – 2 апреля – вступят в силу так называемые взаимные тарифы. К слову, буквально сегодня президент США оказал давление на оззи, развеяв слухи о том, что он может ограничить первоначальный объем пошлин. По его словам, ответные пошлины будут охватывать все страны (а не 12-15, как предполагали американские СМИ).
Всё это говорит о том, что РБА по итогам апрельского заседания не только займёт выжидательную позицию, но и нивелирует слухи о том, что следующий раунд снижения ставки может состояться в мае. Вероятно, регулятор снова заявит о «тумане неопределённости», который не позволяет говорить о перспективах дальнейшего смягчения монетарной политики.
Учитывая такой «выжидательный» прогноз, возникает вопрос – станет ли австралийский доллар бенефициаром апрельского заседания РБА? Вероятно, нет. Опасения по поводу эскалации тарифного противостояния будут оказывать давление на оззи, тогда как РБА лишь усилит эти опасения своей осторожной (пессимистичной) риторикой. Австралийский доллар может получить существенную поддержку лишь в том случае, если Трамп отсрочит введение взаимных пошлин. Но если это и случится, то 2 апреля, то есть после заседания Резервного банка. В преддверии «часа икс» на рынках будут доминировать мрачные настроения.
С точки зрения техники, пара aud/usd на дневном графике тестирует нижнюю границу облака Kumo, которая соответствует отметке 0,6260. Если продавцы продавят этот ценовой барьер, индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий». Целями южного движения являются отметки 0,6200 (нижняя линия Bollinger Bands на D1) и 0,6150 (нижняя линия Bollinger Bands на MN).
