Esta manhã, o par EUR/USD está em alta como parte de uma correção, após ter caído ontem para o seu nível mais baixo em três meses, atingindo 1.0686. Enquanto isso, muitos analistas acreditam que o par está propenso a uma nova queda, prevendo novos mínimos no futuro próximo. Vamos aprofundar os potenciais riscos de baixa para o EUR/USD, especialmente se o Banco Central Europeu (BCE) apresentar o cenário mais desfavorável para a moeda europeia na próxima semana.

USD recebe outro impulso

Ontem, a moeda dos EUA valorizou-se após a divulgação do relatório semanal de pedidos de auxílio-desemprego do Departamento de Trabalho dos EUA. De acordo com os dados, os números da semana passada atingiram inesperadamente a leitura mais baixa desde fevereiro, registrando apenas 216.000 pedidos. Economistas haviam previsto que o número de pedidos iniciais de desemprego aumentaria para 234.000.

Um relatório separado revelou que a produtividade dos trabalhadores americanos no segundo trimestre não foi tão alta quanto inicialmente relatado, mas ainda permaneceu estável. Ano após ano, a métrica medida pela produção horária por trabalhador aumentou 3,5% de abril a junho, em comparação com uma estimativa inicial de 3,7%. Esse é o valor mais alto desde o terceiro trimestre de 2020.

Claramente, os últimos dados sugerem que o mercado de trabalho dos EUA permanece resiliente, apesar da política agressiva prolongada do Federal Reserve. Isso lança dúvidas sobre o fim do ciclo de aumento da taxa de juros nos EUA e apoia um dólar fortalecido em geral.

Na quinta-feira passada, o dólar saltou 0,19% contra uma cesta de moedas principais, atingindo um nível de 105,05. Contra seu principal rival, o euro, o USD subiu quase 0,3%, testando a máxima de 3 meses de 1.0686 durante a sessão.

O euro sofre outro revés

A recente queda do euro está principalmente relacionada aos dados macroeconômicos pessimistas da União Europeia. Um relatório preocupante sobre a produção industrial da Alemanha foi divulgado ontem, destacando sérias fraquezas na economia europeia.

Segundo os dados, a produção industrial alemã caiu 0,8% em julho, o dobro do que os economistas previam.

George Vessi comentou que, agora que eles dispunham do conjunto completo de dados macroeconômicos para julho, a estagnação no setor e na economia parecia ser a nova norma para a Alemanha, a maior economia da UE. Ele sugeriu que isso indicava que o risco de uma recessão na zona do euro estava novamente muito alto.

Muitos especialistas acreditam que as preocupações com a desaceleração do crescimento econômico na Europa podem influenciar a decisão do BCE sobre a taxa de juros na próxima semana ou sua estratégia de política monetária subsequente.

Jeremy Stretch, estrategista cambial da CIBC Capital Markets, observou que a desaceleração da economia da zona do euro parecia ser bastante dramática. Ele afirmou que isso poderia levar o BCE a se abster de aumentar sua taxa em setembro, o que, por sua vez, poderia resultar em um enfraquecimento ainda maior do euro.

De acordo com a previsão do especialista, a inércia do BCE em meio a dados econômicos fracos pode fazer com que o par EUR/USD caia para a baixa de 1,0635, registrada pela última vez em 31 de maio.

No entanto, a maioria dos analistas, incluindo os economistas do ING Bank, ainda prevê que o BCE aumentará a taxa em setembro. No entanto, será que o euro se beneficiará com esse movimento? Desta vez, isso é altamente improvável.

Considerando as tendências negativas na economia europeia, o BCE não pode mais fingir que tudo está normal. Se o regulador começar a falar sobre uma recessão, o mercado provavelmente interpretará isso como um sinal dovish (favorável a estímulos monetários).

Nesse cenário, o euro não se beneficiará de outra rodada de aperto, especialmente porque os fatores fundamentais estão cada vez mais inclinados para o fortalecimento de seu principal oponente - o dólar.

Fatores que impulsionam o dólar

A partir de segunda-feira, o dólar americano registrou uma valorização de 0,7% em relação aos seus principais concorrentes. Atualmente, o índice do dólar americano está prestes a marcar sua oitava semana consecutiva de crescimento, o que representa a sequência de vitórias mais longa do dólar em nove anos.

A atual recuperação do dólar é impulsionada por dados econômicos sólidos. As estatísticas divulgadas esta semana mostraram que o setor de serviços dos EUA aumentou inesperadamente em agosto, fortalecendo significativamente as expectativas otimistas do mercado em relação à futura política do Federal Reserve.

No momento, a maioria dos participantes do mercado ainda espera que o regulador americano pause o aumento das taxas em sua reunião de setembro. No entanto, nos últimos dias, a probabilidade de uma nova rodada de aperto nos EUA este ano subiu para quase 50%, em comparação com 40% na semana anterior.

Além disso, muitos investidores reduziram suas expectativas quanto à iminente redução do Quantitative Tightening (QT) nos EUA. O mercado agora acredita que uma economia estável permitirá que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros altas por mais tempo.

Além disso, o dólar continua a se beneficiar como moeda de refúgio seguro. Os números atuais do crescimento econômico dos EUA parecem muito mais robustos em comparação com outras grandes economias mundiais.

Nesta semana, ficou claro que tanto a Europa quanto a China estão caminhando lentamente, mas firmemente, em direção a uma recessão, o que desencadeou um novo aumento na demanda pelo dólar como refúgio seguro.

Os analistas preveem que, à medida que os temores de uma desaceleração econômica global se intensificam, o dólar continuará a se fortalecer em relação ao euro e a outros ativos de risco.

Alguns especialistas também acreditam que o recente aumento nos preços do petróleo pode dar um impulso adicional ao dólar, que já está em alta no médio prazo.