На початку нового торговельного тижня євро підтримали позитивні економічні новини, але це лише короткостроковий сплеск. Середньострокові перспективи виглядають менш переконливо. Негативні чинники все ж переважають у ситуації з євро. Після Франції тепер і Німеччина опинилася на роздоріжжі політичних сценаріїв.
Сьогоднішній тимчасовий позитив забезпечили покращені дані індексів PMI за грудень у єврозоні. PMI для сфери послуг від S&P Global у грудні піднявся до 51,4 з попереднього рівня 49,5. Ринок очікував, що показник залишиться на позначці 49,5. Нагадаємо, індекс вище 50 пунктів вказує на розширення ділової активності.
Представлені цифри відображають несподівану стійкість споживчої впевненості, яка здатна підтримати економіку валютного блоку й дати такий необхідний позитивний імпульс європейській валюті.
Однак подальше зростання EUR/USD залишається обмеженим, оскільки решта звіту PMI вказує на збереження проблем в економіці єврозони.
Так, індекс PMI для промислового сектора залишився на рівні 45,2, що свідчить про триваючий значний спад. Аналітики прогнозували невелике покращення до 45,3.
Зведений індекс PMI, що підсумовує дані з різних галузей та повніше відображає економічні тенденції, зріс до 49,5 проти листопадового показника 48,5.
За даними S&P Global, промисловий випуск продовжував знижуватися на тлі сталого зменшення обсягу нових замовлень. Крім того, темпи скорочення кадрів досягли максимуму за останні чотири роки, оскільки компанії реагували на зниження завантаженості скороченням персоналу.
Це відіграє важливу роль для Європейського центрального банку, який вважає, що зменшення зайнятості призведе до зниження заробітних плат, а отже, й до послаблення інфляційного тиску.
Минулого тижня ЄЦБ знизив процентну ставку на 25 базисних пунктів, обґрунтовуючи це уповільненням економіки та зростальною впевненістю у контролі над інфляцією.
Загалом поточні дані PMI посилюють сигнал про можливість подальшого пом'якшення грошово-кредитної політики ЄЦБ у 2025 році, що тисне на євро.
Нові показники зміцнять точку зору керівників ЄЦБ щодо необхідності додаткового зниження процентних ставок. Поки недостатньо підстав для зниження одразу на 50 базисних пунктів, але за збереження слабких даних ситуація може змінитися.
Навіть якщо ЄЦБ продовжить знижувати ставку на 25 базисних пунктів, є ймовірність більш значного пом'якшення, ніж очікують учасники ринку зараз.
«Ми продовжимо знижувати процентні ставки, якщо свіжі статистичні дані підтвердять відповідність динаміки дефляції запланованому сценарію», – заявила Лагард у понеділок під час щорічної економічної конференції, що проходила в європейську сесію.
Її голубині коментарі щодо перспектив грошово-кредитного курсу були підкріплені вказівкою на те, що темпи інфляції в секторі послуг помітно ослабли за останні періоди.
Подібної позиції дотримується і віцепрезидент ЄЦБ Луїс де Гіндос, підкресливши: «У короткостроковій перспективі ми рухатимемося в тому ж напрямку, що й останні кілька місяців».
Якщо ЄЦБ випередить Федеральну резервну систему США та Банк Англії у пом'якшенні політики, то євро, найімовірніше, продовжить слабшати проти долара й фунта.
Тим часом ЄЦБ наголошує на відсутності автоматизму у своїх рішеннях, заявляючи, що й надалі орієнтуватиметься на дані, які надходять. Варто врахувати, що, згідно зі звітом PMI, інфляційний тиск наприкінці року посилився, охоплюючи як виробничі витрати, так і відпускні ціни, а рівень витрат досі перевищує багаторічні середні показники.
Проблеми єврозони зосереджуються переважно навколо двох найбільших економік – Німеччини та Франції. У грудні вони продовжували демонструвати спад, хоча темпи скорочення дещо сповільнилися порівняно з попереднім місяцем.
В інших країнах валютного союзу наприкінці року було зафіксовано помітне зростання виробництва, причому темпи підйому досягли максимального рівня за останні шість місяців.
Щодо політичного порядку денного, він також привертає увагу: у п'ятницю президент Франції Еммануель Макрон призначив Франсуа Байру новим прем'єр-міністром. Нагадаємо, попередній очільник уряду Мішель Барньє втратив підтримку парламенту через неспроможність ухвалити бюджет зі збільшенням податків на 60 мільярдів, що мало скоротити дефіцит.
Очікується, що Байру, якому доведеться зіткнутися з аналогічними фіскальними викликами, зустрінеться з лідерами ультраправих сил у понеділок та з представниками лівих рухів у вівторок, повідомляє агентство Reuters.
Настала черга Німеччини
Канцлер Олаф Шольц звернувся до депутатів із запитом про вотум довіри, і сьогодні Бундестаг проводить відповідне голосування. Щоб залишитися на посаді, главі уряду необхідно заручитися підтримкою абсолютної більшості – 367 голосів.
У разі провалу голосування Шольцу, найімовірніше, доведеться погодитися на проведення дострокових виборів, запланованих на 23 лютого 2025 року. Партія правого спрямування «Альтернатива для Німеччини» (AfD), що просуває ідею виходу країни з Європейського Союзу, відмови від євро та виходу з Паризької кліматичної угоди, вже готується до майбутнього виборчого циклу.
Особливе занепокоєння викликає той факт, що цього разу позиція AfD щодо виходу з ЄС сформульована жорсткіше порівняно з їхньою передвиборчою програмою напередодні виборів до Європарламенту.
EUR. Невизначеність біля ключових рівнів
Котирування пари EUR/USD утримуються поблизу важливої психологічної позначки 1,0500, одночасно відчуваючи тиск триденного опору в районі 1,0535. Поточна динаміка вказує на те, що пара продовжує торгуватися нижче 20-денної експоненційної ковзної середньої (EMA), що розташована на рівні 1,0545, що підтверджує збереження короткострокового низхідного тренду.
14-денний індекс відносної сили (RSI) коливається в області 40,00. Для додаткового підтвердження «ведмежого» імпульсу необхідно зниження значення RSI нижче цього порогового рівня.
У разі поглиблення низхідного руху ключовим рівнем підтримки може стати дворічний мінімум, зафіксований на позначці 1,0330. Водночас 20-денна EMA слугує важливою перешкодою для «биків», які намагаються перехопити ініціативу та розгорнути ринок у бік зростання.
