Здравствуйте, уважаемые коллеги!
До конца года осталось не так много времени, но уже сейчас можно предположить, что золото станет главным разочарованием инвесторов в 2022 году. Если от рынка акций никто не ожидал стремительного роста на фоне повышения процентных ставок, то золото в периоды нестабильности всегда выступало спасательным кругом, тихой гаванью инвестора. Однако, достигнув в марте уровня 2070, золото завершает октябрь снижением, и хотя до конца года ещё есть время, уже можно предположить, что золото завершит его на минорной ноте и даже, возможно, будет ниже, чем сейчас.
Кто-то из читателей может мне возразить, что я не могу этого утверждать, но чем хорош технический анализ - это чёткой формализацией правил. Движение будет продолжено, пока мы не получим обратного, гласит его главный постулат, и если мы посмотрим на график золота, то на дневном тайме увидим понижающийся тренд, а именно ряд последовательно понижающихся минимумов и максимумов (рис.1).
рис.1: Динамика цены золота на дневном тайме
Как видим из графика, цена золота сейчас ниже, чем была год назад. В октябре 2021 года унция стоила около $1800, а сейчас её цена приближается к уровню $1600 и, вполне возможно, его преодолеет и отправится ещё ниже. Вы скажете: "Откуда я могу это знать?". Я не знаю, я предполагаю такую возможность на основании правил технического анализа.
Тогда у читателя может возникнуть другой вопрос: "Так что, можно продавать золото сейчас?". Можно, но лучше подождать более выгодных цен для продаж. Дело в том, что продавать в поддержку сформированной ценой на уровне 1622 - не очень хорошее решение. По сути, этот уровень является первой целью снижения, которая была сформирована коррекцией к уровню $1738, где и был образован локальный максимум. Один раз цена уже не смогла пройти этот уровень, и я не знаю, сумеет ли она пройти его сейчас.
Кроме всего прочего, прежде чем открыть позицию и подсчитывать прибыль, нам нужно установить место, где мы будем фиксировать убыток. Сейчас таким местом является уровень $1738. Этот же уровень является местом разворота тенденции. Другими словами, если цена золота развернётся, то при превышении значения $1738 можно будет констатировать, что понижающийся тренд дневного тайма окончен.
Согласно графику, сейчас цена находится на отметке 1637, следовательно, при открытии позиции на продажу возможные убытки составят $100 на контракт. Следуя принципу, что прибыль всегда должна быть больше, чем убыток, как минимум в два раза, наши цели продаж должны быть расположены на $200 ниже, т. е. в районе значения $1450. Если вы готовы открывать такую сделку, то я не имею ничего против, если нет, то я предлагаю вам подождать.
На самом деле сценарий снижения золота к уровню $1450 не выглядит таким уж невероятным, как это может кому-то показаться. Такой сценарий вполне возможен в случае резкого падения фондовых индексов в США, которого, кстати, сейчас все ждут, но, которое, скорее всего, никак не произойдёт. Давайте рассмотрим такой сценарий в контексте межрыночного анализа.
рис.2: Динамика движения индекса SP500 на дневном тайме
За прошедший год индекс снизился от максимума в январе 2022, расположенного на значении $4818, до текущего значения $3678 (рис2.). Как следует из диаграммы, индекс SP500 находится в понижающемся тренде, где имеется ряд последовательно понижающихся минимумов и максимумов, что предполагает дальнейшее снижение к уровню 3000. При этом снижение индекса происходит постепенно, что не вызывает негативных последствий на рынках. Под негативными последствиями я имею в виду маржинкол, когда инвесторы вынуждены закрывать свои позиции в =виду необходимости внести маржу. Всего же снижение индекса составило 23%, что само по себе говорит о начале медвежьего рынка.
Вообще-то такое постепенное снижение рынка акций является нетипичным. Обычно рынки быстрее падают, чем растут. Именно поэтому позиции на продажу называются «короткими» (Short), а позиции на покупку называют «длинными» (Long). С точки зрения динамики можно предполагать ускорение тенденции снижения, а значит возникновения маржинкола (Margin call) у многих участников.
Это явление, которое ещё называют дядя Коля, вынуждает трейдеров закрывать позиции по всему рынку, в том числе закрывать позиции в золоте. Это потом, когда возникнет необходимость вновь вложить деньги, они начнут покупать золото, потому что больше нечего купить, но сначала золото может достаточно сильно упасть в цене, в том числе и к вышеуказанному уровню $1450 за тройскую унцию.
Ещё раз хотел бы обратить внимание читателей на то, что это не предсказание будущего, это наиболее вероятный сценарий развития событий, а падение фондового рынка США, если оно, конечно, произойдёт, может лишь ускорить процесс.
Многие из нас задаются вопросом: "Почему цена вообще не растёт при такой инфляции?". Всем известно, что золото - это убежище, к которому прибегают при обесценивании фиатных денег. Так почему же сейчас оно снижается в цене? Вопрос, конечно, не имеет однозначного ответа, но кое-что по данному поводу я могу прокомментировать.
Прежде всего мы с вами должны понимать, что золото - это товар, и как любой товар, его стоимость определяется в долларах США. Как известно доллар в текущем году достаточно сильно растёт по отношению к корзине иностранных валют, что и приводит к снижению стоимости, в том числе и золота.
Цена драгоценного металла определяется на биржах в США и Лондоне. Наибольший объем торгов золотом происходит на фьючерсных площадках биржи Comex-CME. Кроме этого, в США распространены биржевые торговые фонды, инвестирующие в золото, и именно поведение инвесторов в этих фондах определяет для золота ценовой момент. При этом начиная с мая текущего года инвесторы в «бумажное золото» покидают этот рынок (рис.3), что негативно сказывается на цене. Другие источники спроса не могут компенсировать отток капитала из золотых биржевых торговых фондов.
Рис.3: Отток и приток золота в биржевые торговые фонды
Почему инвесторы покидают биржевые торговые фонды, вопрос, конечно, тоже интересный. Возможно, одной из причин является то, что золото не даёт возможности генерировать денежный поток, так как это, например, делают облигации, доходность, которых в текущем году поднялась с уровня 1% до уровня 4% для 10-летних казначейских облигаций США.
Американские инвесторы не видят нарастания кризиса. С работой в штатах пока все хорошо, с деньгами тоже. Уровень долга в 31 триллион никого не волнует. Да, стали платить чуть больше за бензин. Да, ипотека подорожала. Да, инфляция бьёт рекорды, но кого это особо волнует, когда деньги можно просто заработать, и возможностей для этого предостаточно. Поэтому золото как актив, теряющий свою цену, неинтересно, вот и продают потихоньку, предпочитая более доходные активы. Однако это только моя версия, а она может не иметь ничего общего с истинными причинами происходящего. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!
